Informations

Pleine foi et crédit - Histoire


Pleine foi et crédit - les premiers mots de l'article IV, section 1 de la Constitution, qui oblige les États à respecter les « actes, archives et procédures judiciaires publics » de tous les autres États.

.

. .



Qu'est-ce que la clause de pleine foi et crédit ? A. Cette clause stipule que la Constitution des États-Unis est la loi suprême du pays. B. Cette clause garantit que tous les États continueront à avoir des gouvernements choisis par le peuple. C. Également connue sous le nom de clause élastique, cette clause donne au Congrès tous les pouvoirs dont il a besoin pour exercer ses pouvoirs énumérés. D. Cette clause exige que les États coopèrent avec leurs lois respectives.

La réponse est C. Je voulais juste vraiment confirmer cette réponse.

cette clause stipule que les états-unis

La bonne réponse est que les lois adoptées dans un État sont respectées par d'autres États.

Ceci est fait pour empêcher les États d'avoir des querelles entre eux et pour empêcher une guerre civile ou quelque chose de similaire. Cela s'applique aux lois propres à l'État puisque les lois fédérales sont les mêmes pour tous les États. C'est par exemple le droit à la peine de mort. D'autres États doivent honorer le fait qu'il existe une telle loi et ne peuvent pas déranger l'État à ce sujet car ce n'est pas quelque chose que l'on trouve dans une loi fédérale.


Clause de pleine foi et crédit

La clause de pleine foi et crédit & l'article IV, section 1, de la Constitution des États-Unis & # x2014 prévoit que les divers États doivent reconnaître les actes législatifs, les dossiers publics et les décisions judiciaires des autres États des États-Unis. Il stipule que « Une foi et un crédit complets doivent être accordés dans chaque État aux actes publics, aux dossiers et aux procédures judiciaires de chaque autre État. » La loi qui met en œuvre la clause, 28 U.S.C.A. § 1738, précise en outre que « les règles d'exclusion d'un État doivent contrôler les affaires portées à l'origine dans cet État ». Il empêche également les parties de déménager dans un autre État pour échapper à l'exécution d'un jugement ou pour relancer une controverse déjà tranchée ailleurs, une pratique connue sous le nom de forum shopping.

En rédigeant la clause de pleine foi et crédit, les rédacteurs de la Constitution étaient motivés par le désir d'unifier leur nouveau pays tout en préservant l'autonomie des États. À cette fin, ils ont cherché à garantir que les jugements rendus par les tribunaux d'un État ne seraient pas ignorés par les tribunaux d'autres États. La Cour suprême a réitéré l'intention des Framers lorsqu'elle a statué que la clause de pleine foi et de crédit empêchait tout autre litige sur une question précédemment tranchée par un tribunal de l'Illinois en Comté de Milwaukee c. M. E. White Co., 296 U.S. 268, 56 S. Ct. 229, 80 L. Éd. 220 (1935). La Cour a estimé qu'en incluant la clause dans la Constitution, les rédacteurs avaient l'intention de faire des États « des parties intégrantes d'une seule nation à travers laquelle un recours contre une obligation juste pourrait être exigé de plein droit, quel que soit l'État d'origine ».

La clause de pleine foi et crédit est invoquée principalement pour faire exécuter les jugements. Lorsqu'un jugement valide est rendu par un tribunal qui a compétence sur les parties et que les parties reçoivent un avis approprié de l'action et une possibilité raisonnable d'être entendues, la clause de pleine foi et crédit exige que le jugement ait le même effet dans d'autres États. comme dans l'état où il est entré. Une partie qui obtient un jugement dans un État peut demander au tribunal d'un autre État d'exécuter le jugement. Lorsque cela est fait, les parties ne remettent pas en cause les questions en litige et le tribunal du deuxième État est tenu de reconnaître et d'honorer pleinement le jugement du premier tribunal pour déterminer la force exécutoire du jugement et la procédure de son exécution.

La clause de pleine foi et crédit a également été invoquée pour reconnaître la validité d'un mariage. Traditionnellement, chaque État honorait un mariage légalement contracté dans un autre État. Cependant, en 1993, la Cour suprême d'Hawaï a statué que la loi d'Hawaï restreignant le mariage légal aux parties du sexe opposé établit une classification fondée sur le sexe, qui est soumise à un examen strict si elle est contestée pour des motifs de protection égale (Baehr contre Lewin, 852 P.2d 44, 74 Haw. 530). Bien que le tribunal n'ait pas reconnu un droit constitutionnel au mariage homosexuel, il a soulevé la possibilité qu'une contestation réussie de l'égalité de protection des lois sur le mariage de l'État pourrait éventuellement conduire à des mariages homosexuels sanctionnés par l'État. En réponse à la Baehr Dans cette affaire, le Congrès a adopté en 1996 la Loi sur la défense du mariage (110 Stat. § 2419), qui définit le mariage comme l'union d'un homme et d'une femme à des fins fédérales et accorde expressément aux États le droit de refuser de reconnaître une personne de même sexe mariage célébré dans un autre État.

Au cours des années 1980 et 1990, la clause de pleine foi et crédit a été appliquée à de nouvelles questions. Les décisions relatives à la garde des enfants relevaient historiquement de la compétence des tribunaux d'État et, avant les années 1970, d'autres États ne leur accordaient pas une pleine foi et l'exécution du crédit. En conséquence, un parent divorcé qui n'était pas satisfait de la décision de garde d'un État pouvait parfois obtenir une décision plus favorable d'un autre État. C'était une incitation pour un parent insatisfait à kidnapper un enfant et à déménager dans un autre État afin de demander la garde. En réponse à cette situation, l'Uniform Child Custody Jurisdiction Act (UCCJA) a été adoptée par la Conférence nationale des commissaires sur l'uniformisation des lois des États en 1968. En 1984, chaque État avait adopté une version de l'UCCJA. En 1980, le Congrès a adopté le Parental Kidnapping Prevention Act (28 U.S.C.A. § 1738A), qui facilite l'application et favorise la finalité des décisions en matière de garde d'enfants en prévoyant que les décrets de garde valides ont droit à une pleine application de foi et de crédit dans d'autres États. La loi sur la violence à l'égard des femmes de 1994 (Pub. L. No. 103-322 [codifiée en sections éparses de 8 USCA, 18 USCA, 42 USCA]) accorde une entière confiance et crédit à l'exécution des ordonnances de protection, qui auparavant n'étaient pas exécutées. sauf dans l'état où ils ont été rendus. Cela a donné une nouvelle mesure de protection aux victimes qui ont déménagé dans un autre État après avoir obtenu une ordonnance de protection dans un État.

Autres lectures

Cooke, Edward F. 1995. Une analyse détaillée de la Constitution. Lanham, Maryland : Littlefield Adams.

Demelis, Linda M. 1994. "Interstate Child Custody and the Parental Kidnapping Prevention Act: The Continuing Search for a National Standard." Revue de droit de Hastings 45.

Hamilton, Heather. 1998. "The Defense of Marriage Act: Une analyse critique de sa constitutionnalité en vertu de la clause de pleine foi et crédit." Revue de droit DePaul 47 (été).

Hasegawa, Kaleen S. 1999. "Réévaluer les limites de la clause de pleine foi et crédit." Revue de droit de l'Université d'Hawaï 21 (hiver).

Olson, Thomas A. 1995. "Repenser le point de vue du Montana sur les différends relatifs à la garde d'un État à l'autre." Avocat au Montana 20.

Shuki-Kunze, Jennie R. 1998. « La loi sur le mariage « sans défense » : la constitutionnalité de la loi sur la défense du mariage en tant qu'extension du pouvoir du Congrès en vertu de la clause de pleine foi et crédit. » Case Western Reserve Law Review 48 (hiver).


Ordonnances de protection

Le National Center on Protection Orders and Full Faith & Credit (NCPOFFC) du BWJP fournit une assistance technique et une formation sur les ordonnances de protection, la disposition Full Faith and Credit (FFC) de la loi sur la violence à l'égard des femmes (VAWA) et l'exécution interjuridictionnelle des ordonnances de protection.

La disposition Full Faith and Credit (FFC) de VAWA exige que les ordonnances de protection émises dans une juridiction soient reconnues et exécutées dans d'autres juridictions. L'exécution efficace des ordonnances de protection à travers les frontières juridictionnelles est vitale pour la sécurité des victimes. Le National Center on Full Faith and Credit (NCFFC) a été créé en 1995 pour soutenir la mise en œuvre de la disposition FFC de VAWA. Le bureau s'est également penché sur la législation fédérale sur les interdictions d'armes à feu liées à la violence familiale.

En 2009, le nom a été modifié pour refléter l'étendue complète des travaux liés aux ordonnances de protection entrepris par le bureau, ainsi le Centre national sur les ordonnances de protection et le Full Faith & Credit (NCPOFFC).

Nous fournissons une assistance technique et une formation en résolution de problèmes aux individus et aux juridictions sur les sujets suivants :

  • Identifier et résoudre les problèmes systémiques dans les procédures locales de délivrance, de signification et d'exécution des ordonnances de protection.
  • Exécution interjuridictionnelle des ordonnances de protection.
  • Dispositions relatives à la garde des enfants dans les ordonnances de protection.
  • Interdictions fédérales et étatiques des armes à feu liées à la violence domestique.
  • Violence domestique fédérale et crimes de harcèlement criminel.

Les auditoires comprennent, sans s'y limiter, les agents des forces de l'ordre, les procureurs, les juges, les administrateurs judiciaires, le personnel judiciaire, les avocats civils, les défenseurs des victimes et d'autres professionnels connexes.


Qu'est-ce que la clause de pleine foi et crédit ?

La clause de pleine foi et crédit est une partie importante de la Constitution des États-Unis. Trouvée à l'article IV, section 1, la clause exige que toutes les décisions, dossiers publics et décisions d'un État soient honorés dans tous les autres États américains. C'est-à-dire que chaque tribunal américain doit donner « une pleine foi » et un « crédit » aux décisions rendues par d'autres tribunaux. Sans la clause de pleine foi et crédit, des conflits pourraient survenir entre les États et le système juridique serait empêtré dans diverses décisions qui se chevauchent.

Contenu

La clause de pleine foi et crédit s'applique-t-elle aux décisions en matière de droit de la famille ?

Oui, mis à part les dossiers publics et les questions législatives, la clause de pleine foi et crédit exige des tribunaux qu'ils reconnaissent diverses décisions en matière de droit de la famille provenant d'autres États. Par exemple, la clause peut exiger des tribunaux qu'ils confirment les décisions prises à l'extérieur de l'État concernant :

Que faire si une personne tente de violer la clause ?

Ainsi, une personne ne peut pas simplement déménager dans un autre État simplement dans le but d'obtenir une décision différente sur la garde des enfants ou d'autres questions de droit de la famille. Au lieu de cela, ce qui se passera, c'est que le tribunal du nouvel État examinera les dossiers des décisions précédentes dans l'autre État et instituera des conclusions sur la base de ces dossiers.

Trouver à dessein une faute à un tribunal particulier ou se déplacer d'un endroit à l'autre à la recherche d'un lieu approprié est généralement interdit par les lois de procédure civile. Les abus de la clause de pleine foi et crédit peuvent entraîner des conséquences pour le plaignant, telles qu'une ordonnance pour outrage ou une amende du tribunal.

D'un autre côté, si le tribunal viole la clause de pleine foi et crédit en n'honorant pas une décision d'un autre tribunal, cela pourrait conduire à un réexamen de l'affaire ou à un appel devant un autre tribunal.

Ai-je besoin d'un avocat pour m'aider avec la clause de pleine foi et crédit ?

Traiter avec les lois constitutionnelles peut souvent être très difficile. Vous pouvez engager un avocat du gouvernement si vous avez besoin d'aide pour tout type de droit constitutionnel ou pour toute question de procédure. Votre avocat peut vous guider vers la solution appropriée à votre problème et peut vous représenter devant le tribunal si vous devez déposer une plainte en justice.


Contenu

Le processus de titrisation est complexe et dépend fortement de la juridiction au sein de laquelle le processus est mené. Entre autres choses, la titrisation répartit le risque et permet aux investisseurs de choisir différents niveaux d'investissement et de risque. [4] Les bases sont :

  1. Les prêts hypothécaires (billets hypothécaires) sont achetés auprès de banques et d'autres prêteurs, et éventuellement affectés à un véhicule à usage spécial (SPV).
  2. L'acheteur ou le cessionnaire regroupe ces prêts en collections, ou « pools ».
  3. L'acheteur ou le cessionnaire titrise les pools en émettant des titres adossés à des créances hypothécaires.

Alors qu'un titre adossé à une hypothèque résidentielle (RMBS) est garanti par un bien immobilier unifamilial ou de deux à quatre familles, un titre adossé à une hypothèque commerciale (CMBS) est garanti par des propriétés commerciales et multifamiliales, telles que des immeubles d'habitation, propriétés de vente au détail ou de bureaux, hôtels, écoles, propriétés industrielles et autres sites commerciaux. Un CMBS est généralement structuré comme un type de sécurité différent d'un RMBS.

Ces fiducies de titrisation peuvent être structurées par des entreprises financées par le gouvernement ainsi que par des entités privées qui peuvent offrir des fonctionnalités de rehaussement de crédit pour atténuer le risque de remboursement anticipé et de défaut associé à ces prêts hypothécaires. Étant donné que les détenteurs de prêts hypothécaires résidentiels aux États-Unis ont la possibilité de payer plus que le paiement mensuel requis (réduction) ou de rembourser le prêt dans son intégralité (paiement anticipé), le flux de trésorerie mensuel d'un MBS n'est pas connu à l'avance, et un Les MBS présentent donc un risque pour les investisseurs.

Aux États-Unis, les fiducies de titrisation les plus courantes sont parrainées par Fannie Mae et Freddie Mac, des entreprises financées par le gouvernement américain. Ginnie Mae, une entreprise parrainée par le gouvernement américain et soutenue par la pleine confiance et le crédit du gouvernement américain, garantit que ses investisseurs reçoivent des paiements en temps opportun, mais achète un nombre limité de billets hypothécaires. Certaines institutions privées titrisent également des prêts hypothécaires, appelés titres hypothécaires « de marque privée ». [5] [6] Les émissions de titres adossés à des prêts hypothécaires de marque privée ont augmenté de façon spectaculaire de 2001 à 2007, puis ont pris fin brusquement en 2008, lorsque les marchés immobiliers ont commencé à faiblir. [7] Un exemple d'émetteur de marque privée est le conduit d'investissement hypothécaire immobilier (REMIC), une entité à structure fiscale habituellement utilisée pour les OGC entre autres, une structure REMIC évite la double imposition. [8]

Avantages et inconvénients Modifier

La titrisation des crédits immobiliers dans les années 1970 avait l'avantage de fournir plus de capital pour le logement à une époque où l'explosion démographique des baby-boomers créait une pénurie de logements et l'inflation mettait à mal une source traditionnelle de financement du logement, les associations d'épargne et de crédit (ou thrifts) , qui se limitaient à offrir des taux d'intérêt non compétitifs de 5,75 % sur les comptes d'épargne et, par conséquent, à perdre l'argent des épargnants au profit des fonds du marché monétaire. Contrairement au marché hypothécaire traditionnel localisé et inefficace où il peut y avoir une pénurie ou un excédent de fonds à tout moment, les MBS étaient de portée nationale et diversifiés au niveau régional. [9] Les titres adossés à des créances hypothécaires ont aidé à retirer les taux d'intérêt du secteur bancaire et ont facilité une plus grande spécialisation parmi les institutions financières.

Cependant, les titres adossés à des créances hypothécaires ont peut-être « conduit inexorablement à la montée du secteur des subprimes » et « créé des risques systémiques cachés ». Ils ont également "défait le lien entre les emprunteurs et les prêteurs". Historiquement, "moins de 2% des personnes ont perdu leur maison à cause de la forclusion", mais avec la titrisation, "une fois qu'un prêteur a vendu un prêt hypothécaire, il n'avait plus d'intérêt à savoir si l'emprunteur pouvait effectuer ses paiements". [dix]

Parmi les premiers exemples de titres adossés à des créances hypothécaires aux États-Unis figuraient les obligations hypothécaires esclaves du début du XVIIIe siècle [11] et les obligations hypothécaires des chemins de fer agricoles du milieu du XIXe siècle qui ont peut-être contribué à la panique de 1857. [12 ] Il existait également un vaste marché commercial des MBS dans les années 1920. [13]

Gouvernement américain Modifier

Dans le cadre du New Deal qui a suivi la Grande Dépression, le gouvernement fédéral américain a créé la Federal Housing Administration (FHA) avec la National Housing Act de 1934 pour aider à la construction, l'acquisition et la réhabilitation de propriétés résidentielles. [14] La FHA a aidé à développer et à normaliser l'hypothèque à taux fixe comme alternative à l'hypothèque à paiement forfaitaire en les assurant et a aidé la conception de l'hypothèque à recueillir l'utilisation. [15]

En 1938, le gouvernement a également créé la société parrainée par le gouvernement Fannie Mae pour créer un marché secondaire liquide pour ces prêts hypothécaires et ainsi libérer les initiateurs de prêts pour qu'ils puissent créer davantage de prêts, principalement en achetant des prêts hypothécaires assurés par la FHA. [16] Dans le cadre de la Loi sur le logement et le développement urbain de 1968, Fannie Mae a été divisée en les actuelles Fannie Mae et Ginnie Mae pour soutenir les prêts hypothécaires assurés par la FHA, ainsi que la Veterans Administration (VA) et la Farmers Home Administration (FmHA) des prêts hypothécaires assurés, avec la pleine foi et le crédit du gouvernement américain. [17] En 1970, le gouvernement fédéral a autorisé Fannie Mae à acheter des prêts hypothécaires privés, c'est-à-dire ceux qui ne sont pas assurés par la FHA, la VA ou la FmHA, et a créé Freddie Mac pour jouer un rôle similaire à celui de Fannie Mae. [17] Ginnie Mae n'investit pas dans des prêts hypothécaires privés.

Titrisation Modifier

Ginnie Mae a garanti la première garantie de transfert hypothécaire d'un prêteur agréé en 1968. [18] En 1971, Freddie Mac a émis sa première garantie de transfert hypothécaire, appelée un certificat de participation, composé principalement d'hypothèques privées. [18] En 1981, Fannie Mae a émis son premier transfert hypothécaire, appelé un Sécurité hypothécaire. [19] En 1983, Freddie Mac a émis la première obligation hypothécaire garantie. [20]

En 1960, le gouvernement a promulgué la Real Estate Investment Trust Act pour permettre la création de la fiducie de placement immobilier (FPI) pour encourager les investissements immobiliers, et en 1977, la Bank of America a publié le premier pass-through de marque privée. [21] En 1983, le Federal Reserve Board a modifié le règlement T pour permettre aux courtiers-négociants d'utiliser des pass-through comme garantie de marge, équivalant à des obligations non convertibles de gré à gré. [22] En 1984, le gouvernement a adopté la Loi sur l'amélioration du marché hypothécaire secondaire pour améliorer la négociabilité des pass-through de marque privée, [21] qui a déclaré que l'agence de notation statistique reconnue au niveau national, les titres adossés à des créances hypothécaires notées AA étaient des investissements légaux équivalents aux titres du Trésor. et d'autres obligations du gouvernement fédéral pour les banques à charte fédérale (telles que les caisses d'épargne fédérales et les associations d'épargne fédérales), les institutions financières à charte d'État (telles que les banques dépositaires et les compagnies d'assurance) à moins que la loi de l'État ne les annule avant octobre 1991 (ce que 21 États ont fait [23 ] ) et les fonds de pension réglementés par le ministère du Travail. [24]

La loi sur la réforme fiscale de 1986 a autorisé la création d'un véhicule à usage spécial (REMIC) du conduit d'investissement hypothécaire exonéré d'impôt dans le but exprès d'émettre des transferts. [25] La Tax Reform Act a contribué de manière significative à la crise de l'épargne et des prêts des années 1980 et 1990 qui a abouti à la Financial Institutions Reform, Recovery and Enforcement Act de 1989, qui a radicalement changé le secteur de l'épargne et des prêts et sa réglementation fédérale, encourageant les prêts création. [26] [27]

Crise des subprimes Modifier

Les titres adossés à des créances hypothécaires de faible qualité adossés à des prêts hypothécaires à risque aux États-Unis ont provoqué une crise qui a joué un rôle majeur dans la crise financière mondiale de 2007-2008. En 2012, le marché des titres adossés à des créances hypothécaires de haute qualité s'était redressé et constituait un centre de profit pour les banques américaines. [28]

La plupart des obligations adossées à des hypothèques sont classées comme MBS. Cela peut prêter à confusion, car un titre dérivé d'un MBS est également appelé MBS. Pour distinguer l'obligation MBS de base des autres instruments adossés à des créances hypothécaires, le qualificatif traverser est utilisé, de la même manière que « vanille » désigne une option sans particularité.

Les sous-types de titres adossés à des créances hypothécaires comprennent :

  • Titres intermédiaires sont émis par une fiducie et répartissent les flux de trésorerie du pool sous-jacent aux détenteurs de titres au prorata. Une fiducie qui émet des certificats de transmission est imposée en vertu des règles de fiducie du concédant de l'Internal Revenue Code. En vertu de ces règles, le titulaire d'un certificat de transmission est imposé en tant que propriétaire direct de la partie de la fiducie attribuable au certificat. Pour que l'émetteur soit reconnu comme une fiducie à des fins fiscales, il ne peut y avoir, en vertu de la convention de fiducie, aucun pouvoir important en vertu de la convention de fiducie de modifier la composition du pool d'actifs ou de réinvestir autrement les paiements reçus, et la fiducie doit avoir, à quelques exceptions près, une seule catégorie d'intérêts de propriété. [29]
    • UNE titre adossé à une hypothèque résidentielle (RMBS) est un MBS pass-through adossé à des hypothèques sur des propriétés résidentielles.
    • UNE titre adossé à des créances hypothécaires commerciales (CMBS) est un MBS pass-through adossé à des hypothèques sur des biens commerciaux.
    • Un titre adossé à des créances hypothécaires sans intérêt seulement (IO) est une obligation dont les flux de trésorerie sont adossés à la composante intérêt des versements hypothécaires du propriétaire.
      • UNE marge d'intérêt nette sécurité (NIMS) est l'intérêt résiduel retitrisé d'un titre adossé à des créances hypothécaires [33]

      Il existe une variété de classifications hypothécaires sous-jacentes dans le pool :

      • Premier les hypothèques sont des hypothèques conformes avec des emprunteurs de premier ordre, une documentation complète (telle que la vérification des revenus et des actifs), des cotes de crédit solides, etc.
      • Alt-A les hypothèques sont une catégorie mal définie, généralement des emprunteurs de premier ordre mais non conformes d'une certaine manière, une documentation souvent inférieure (ou d'une autre manière : une maison de vacances, etc.) [34] Les hypothèques Alt-A ont tendance à être plus importantes que les subprimes prêts et ont une qualité de crédit nettement supérieure. Par exemple, un prêt Alt-A peut être accordé à une personne avec des sources de revenus multiples et variables non occupées par son propriétaire, les immeubles de placement sont souvent des prêts Alt-A. Étant donné que les prêts Alt-A ne sont pas des prêts conformes, ils ne peuvent pas être achetés par Fannie Mae ou Freddie Mac. [35]
      • Subprime les prêts hypothécaires ont généralement des cotes de crédit plus faibles ainsi que peu ou pas de vérification des revenus ou des actifs, des ratios dette/revenu élevés, etc.
      • Hypothèque Jumbo lorsque le montant du prêt est supérieur au « montant du prêt conforme » défini par Fannie Mae ou Freddie Mac. Ainsi, les taux hypothécaires des prêts jumbo sont un peu plus élevés que ceux des prêts conformes. [35]

      Ces types ne sont pas limités aux titres adossés à des créances hypothécaires. Les obligations adossées à des hypothèques mais qui ne sont pas des MBS peuvent également avoir ces sous-types.

      Il existe deux types de classifications en fonction de l'émetteur du titre :

      • Agence ou gouvernement, titres émis par des émetteurs d'entreprises parrainés par le gouvernement, tels que Fannie Mae, Freddie Mac et Ginnie Mae.
        • Fannie Mae et Freddie Mac vendent à court terme (3-6 mois) factures aux enchères selon un calendrier hebdomadaire, [36] et à plus long terme (1 à 10 ans) Remarques aux enchères mensuelles. [37]
        • Les prêts hypothécaires sous-jacents pour les MBS d'agence sont des prêts hypothécaires résidentiels pour une à quatre familles uniquement.
        • Les prêts hypothécaires sous-jacents pour les MBS sans agence sont adossés à des prêts hypothécaires de deuxième rang, des prêts aux logements préfabriqués et une variété de prêts immobiliers commerciaux, en plus des prêts hypothécaires résidentiels unifamiliaux.

        Marché hypothécaire secondaire Modifier

        Le marché hypothécaire secondaire est le marché où un réseau de prêteurs vend et où les investisseurs achètent des prêts hypothécaires existants ou des MBS. Un grand pourcentage des prêts hypothécaires nouvellement créés sont vendus par leurs initiateurs sur ce marché vaste et liquide où ils sont regroupés dans des MBS et vendus à des investisseurs publics et privés, notamment Fannie Mae, Freddie Mac, des fonds de pension, des compagnies d'assurance, des fonds communs de placement et des fonds spéculatifs. .

        En raison de la nature à long terme des prêts hypothécaires, le marché secondaire est un facteur essentiel pour maintenir la liquidité des prêteurs. L'injection de capitaux des investisseurs offre aux prêteurs hypothécaires tels que les banques, les caisses d'épargne, les banquiers hypothécaires et autres initiateurs de prêts un marché pour leurs prêts. En plus de fournir des liquidités et d'augmenter l'efficacité globale, le marché secondaire peut atténuer les disparités géographiques de crédit. Cependant, à certains égards, en particulier lorsqu'il s'agit de prêts hypothécaires à risque et d'autres prêts hypothécaires plus risqués, le marché hypothécaire secondaire peut exacerber certains risques et la volatilité. [4]

        TBA Modifier

        Les TBA – abréviation de titres « à annoncer » – impliquent un type spécial de négociation de titres adossés à des créances hypothécaires. Les TBA sont le marché hypothécaire secondaire le plus liquide et le plus important, avec un volume de plusieurs milliards de dollars par an. [38] Les TBA sont négociés par les traders de MBS avec des montants notionnels. Il y a des jours de règlement où les commerçants doivent honorer leurs transactions. À ce moment-là, ils choisissent des fractions de divers pools pour constituer leur TBA. Seuls les titres adossés à des créances hypothécaires d'agences se négocient sur le marché TBA. [38] « Dans une transaction TBA, les parties conviennent d'un prix pour la livraison d'un volume donné de titres adossés à des créances hypothécaires à une date future spécifiée. La caractéristique distinctive d'une transaction TBA est que l'identité réelle des titres à livrer lors du règlement n'est pas spécifié à la date d'exécution (« date de transaction »). Au lieu de cela, les parties à la transaction ne conviennent que de cinq paramètres généraux des titres à livrer : émetteur, type d'hypothèque, durée, coupon et mois de règlement." [39]

        Les TBA sont essentielles pour déterminer les taux d'intérêt ultimes que paient les emprunteurs hypothécaires, car les initiateurs de prêts hypothécaires peuvent « bloquer » les taux et utiliser les TBA pour couvrir leur exposition. Les TBA sont également utilisés pour couvrir de nombreux produits hypothécaires non éligibles aux TBA, tels que les ARM hybrides et les prêts hypothécaires sans agence. [38]

        Obligations sécurisées Modifier

        En Europe, il existe un type d'obligations adossées à des actifs appelé obligations sécurisées, communément appelées par le terme allemand Pfandbriefe. Les obligations sécurisées ont été créées pour la première fois en Allemagne au XIXe siècle lorsque Frankfurter Hypo a commencé à émettre des obligations sécurisées hypothécaires. Le marché est réglementé depuis la création d'une loi régissant les titres en Allemagne en 1900. La principale différence entre les obligations sécurisées et les titres adossés à des créances hypothécaires ou à des actifs est que les banques qui accordent des prêts et les regroupent en obligations sécurisées maintiennent ces prêts sur leurs livres. Cela signifie que lorsqu'une société ayant des actifs hypothécaires dans ses livres émet l'obligation sécurisée, son bilan augmente, ce qui ne se produirait pas si elle émettait un MBS, bien qu'elle puisse toujours garantir les paiements des titres.

        Les initiateurs de prêts hypothécaires ont de nombreuses raisons de financer leurs activités en émettant des titres adossés à des créances hypothécaires. Des titres adossés à des hypothèques:

        1. transformer des actifs financiers individuels relativement illiquides en instruments du marché des capitaux liquides et négociables
        2. permettre aux initiateurs de prêts hypothécaires de reconstituer leurs fonds, qui peuvent ensuite être utilisés pour des activités de montage supplémentaires
        3. peut être utilisé par les banques de Wall Street pour monétiser l'écart de crédit entre l'émission d'une hypothèque sous-jacente (transaction sur le marché privé) et le rendement demandé par les investisseurs obligataires via l'émission d'obligations (généralement une transaction sur le marché public)
        4. sont souvent une source de financement plus efficace et moins coûteuse que les autres alternatives de financement des banques et des marchés de capitaux.
        5. permettre aux émetteurs de diversifier leurs sources de financement en proposant des alternatives aux formes plus traditionnelles de financement par emprunt et par fonds propres
        6. permettre aux émetteurs de retirer des actifs de leur bilan, ce qui peut aider à améliorer divers ratios financiers, à utiliser le capital plus efficacement et à se conformer aux normes de capital fondées sur le risque

        La grande liquidité de la plupart des titres adossés à des créances hypothécaires signifie qu'un investisseur souhaitant prendre une position n'a pas à faire face aux difficultés de tarification théorique décrites ci-dessous. Le prix de toute obligation est essentiellement coté à la juste valeur, avec un spread bid/offer très étroit. [ citation requise ]

        Les raisons (autres que l'investissement ou la spéculation) d'entrer sur le marché incluent la volonté de se couvrir contre une baisse des taux de remboursement anticipé (un risque commercial critique pour toute entreprise spécialisée dans le refinancement).

        Au deuxième trimestre de 2011, il y avait environ 13,7 billions de dollars de dette hypothécaire américaine en cours. [40] Il y avait environ 8 500 milliards de dollars de titres hypothécaires américains au total. [41] Environ 7 000 milliards de dollars ont été titrisés ou garantis par des entreprises ou des agences gouvernementales parrainées par le gouvernement, les 1 500 milliards de dollars restants étant mis en commun par des conduits hypothécaires privés. [40]

        Selon la Bond Market Association, les émissions américaines brutes de MBS d'agence étaient (voir également le graphique ci-dessus) :

        • 2005 : 0 967 billion USD
        • 2004 : 1 019 milliards de dollars
        • 2003 : 2 131 000 milliards de dollars
        • 2002 : 1.444 milliards de dollars
        • 2001 : 1 093 milliards de dollars

        Évaluation Modifier

        L'échéance moyenne pondérée (WAM) et le coupon moyen pondéré (WAC) sont utilisés pour l'évaluation d'un MBS pass-through, et ils constituent la base du calcul des flux de trésorerie de cette pass-through hypothécaire. Tout comme cet article décrit une obligation comme une obligation à 30 ans avec un taux de coupon de 6%, cet article décrit un MBS pass-through comme un pass-through de 3 milliards de dollars avec un taux de pass-through de 6%, un WAC de 6,5% et 340- mois WAM. Le taux de pass-through est différent du WAC, c'est le taux que l'investisseur recevrait s'il détenait ce MBS pass-through, et le taux de pass-through est presque toujours inférieur au WAC. La différence va aux frais de service (c'est-à-dire les frais engagés pour recouvrer les paiements du prêt et transférer les paiements aux investisseurs.)

        Pour illustrer ces concepts, considérons un pool de prêts hypothécaires avec seulement trois prêts hypothécaires qui ont les soldes hypothécaires impayés, les taux hypothécaires et les mois restants jusqu'à l'échéance suivants :

        Maturité moyenne pondérée Modifier

        Les maturité moyenne pondérée (WAM) d'un MBS pass-through est la moyenne des maturités des hypothèques du pool, pondérée par leurs soldes à l'émission du MBS. Notez qu'il s'agit d'une moyenne pour tous les prêts hypothécaires, par opposition à des concepts tels que la durée de vie moyenne pondérée et la durée, qui sont des moyennes pour les paiements d'un seul prêt.

        Les pondérations sont calculées en divisant chaque montant de prêt impayé par le montant total impayé dans le pool de prêts hypothécaires (c'est-à-dire 900 000 $). Ces montants sont les encours à l'émission ou à l'initiation des MBS. Le WAM pour l'exemple ci-dessus est calculé comme suit :

        WAM = (22,2 2 % × 300) + (44,4 4 % × 260) + (33,3 3 % × 280) = 66,6 6 + 115,5 5 + 93,3 3 = 275,5 5 mois

        Une autre mesure souvent utilisée est l'âge moyen pondéré des prêts.

        Coupon moyen pondéré Modifier

        Les coupon moyen pondéré (WAC) d'un MBS pass-through est la moyenne des coupons des hypothèques du pool, pondérée par leurs soldes d'origine à l'émission du MBS. Pour l'exemple ci-dessus, c'est :

        WAC = (22,2 2 % × 6,00 %) + (44,4 4 % × 6,25 %) + (33,3 3 % × 6,50 %) = 1,3 3 % + 2,7 7 % + 2,16 6 % = 6,27 7 %

        Tarification théorique Modifier

        La tarification d'une obligation d'entreprise « vanille » repose sur deux sources d'incertitude : le risque de défaut (risque de crédit) et l'exposition aux taux d'intérêt (RI). [42] Le MBS ajoute un troisième risque : le remboursement anticipé (paiement anticipé). Le nombre de propriétaires de titrisations MBS résidentielles qui paient par anticipation augmente lorsque les taux d'intérêt diminuent. L'une des raisons de ce phénomène est que les propriétaires peuvent refinancer à un taux d'intérêt fixe inférieur. Les MBS commerciaux atténuent souvent ce risque en utilisant la protection des appels. [43]

        Étant donné que ces deux sources de risque (IR et prépaiement) sont liées, la résolution de modèles mathématiques de valeur MBS est un problème difficile en finance. Le niveau de difficulté augmente avec la complexité du modèle IR et la sophistication de la dépendance IR du prépaiement, au point qu'aucune solution de forme fermée (c'est-à-dire qui pourrait être écrite) n'est largement connue. Dans les modèles de ce type, les méthodes numériques fournissent des prix théoriques approximatifs. Ceux-ci sont également requis dans la plupart des modèles qui spécifient le risque de crédit comme une fonction stochastique avec une corrélation IR. Les praticiens utilisent généralement des méthodes Monte Carlo spécialisées ou des solutions numériques d'arbre binomial modifié.

        Risque de taux d'intérêt et risque de remboursement anticipé Modifier

        Les modèles de tarification théoriques doivent prendre en compte le lien entre les taux d'intérêt et la vitesse de remboursement anticipé des prêts. Mortgage prepayments are usually made because a home is sold or because the homeowner is refinancing to a new mortgage, presumably with a lower rate or shorter term. Prepayment is classified as a risk for the MBS investor despite the fact that they receive the money, because it tends to occur when floating rates drop and the fixed income of the bond would be more valuable (negative convexity). In other words, the proceeds received would need to be reinvested at a lower interest rate. [8] Hence the term prepayment risk.

        Professional investors generally use arbitrage-pricing models to value MBS. These models deploy interest rate scenarios consistent with the current yield curve as drivers of the econometric prepayment models that models homeowner behavior as a function of projected mortgage rates. Given the market price, the model produces an option-adjusted spread, a valuation metric that takes into account the risks inherent in these complex securities. [44]

        There are other drivers of the prepayment function (or prepayment risk), independent of the interest rate, such as:

        • economic growth, which is correlated with increased turnover in the housing market
        • home prices inflation
        • unemployment
        • regulatory risk (if borrowing requirements or tax laws in a country change this can change the market profoundly) trends, and a shifting risk aversion profile, which can make fixed rate mortgages relatively more or less attractive

        Credit risk Edit

        The credit risk of mortgage-backed securities depends on the likelihood of the borrower paying the promised cash flows (principal and interest) on time. The credit rating of MBS is fairly high because:

        1. Most mortgage originations include research on the mortgage borrower's ability to repay, and will try to lend only to the creditworthy. An important exception to this is "no-doc" or "low-doc" loans.
        2. Some MBS issuers, such as Fannie Mae, Freddie Mac, and Ginnie Mae, guarantee against homeowner default risk. In the case of Ginnie Mae, this guarantee is backed with the full faith and credit of the US federal government. [45] This is not the case with Fannie Mae and Freddie Mac, but these two entities have lines of credit with the US federal government however, these lines of credit are extremely small compared to the average amount of money circulated through these entities in one day's business. Additionally, Fannie Mae and Freddie Mac generally require private mortgage insurance on loans in which the borrower provides a down payment that is less than 20% of the property value.
        3. Pooling many mortgages with uncorrelated default probabilities creates a bond with a much lower probability of total default, in which no homeowners are able to make their payments (see Copula). Although the risk neutralcredit spread is theoretically identical between a mortgage ensemble and the average mortgage within it, the chance of catastrophic loss is reduced.
        4. If the property owner should default, the property remains as collateral. Although real estate prices can move below the value of the original loan, this increases the solidity of the payment guarantees and deters borrower default.

        If the MBS was not underwritten by the original real estate and the issuer's guarantee, the rating of the bonds would be much lower. Part of the reason is the expected adverse selection against borrowers with improving credit (from MBSs pooled by initial credit quality) who would have an incentive to refinance (ultimately joining an MBS pool with a higher credit rating).

        Real-world pricing Edit

        Because of the diversity in MBS types, there is wide variety of pricing sources. In general, the more uniform or liquid the MBS, the greater the transparency or availability of prices. [38] Most traders and money managers use Bloomberg and Intex to analyze MBS pools and more esoteric products such as CDOs, although tools such as Citi's The Yield Book, Barclays POINT, and BlackRock's AnSer are also prevalent across Wall Street, especially for multi–asset class managers. Some institutions have also developed their own proprietary software. Tradeweb is used by the largest bond dealers (the "primaries") to transact round lots ($1 million and larger).

        Complex structured products tend to trade less frequently and involve more negotiation. Prices for these more complicated MBSs, as well as for CMOs and CDOs, tend to be more subjective, often available only from dealers. [38]

        For "vanilla" or "generic" 30-year pools (issued by Fannie Mae, Freddie Mac, or Ginnie Mae) with coupons of 3.5%–7%, one can see the prices posted on a TradeWeb screen by the primaries called To Be Allocated (TBA). This is due to the actual pools not being shown. These are forward prices for the next 3 delivery months since pools have not been cut only the issuing agency, coupon, and dollar amount are revealed. A specific pool whose characteristics are known would usually trade "TBA plus ticks" or a "pay-up", depending on characteristics. These are called "specified pools", since the buyer specifies the pool characteristic he/she is willing to "pay up" for.

        The price of an MBS pool is influenced by prepayment speed, usually measured in units of CPR or PSA. When a mortgage refinances or the borrower prepays during the month, the prepayment measurement increases.

        If an investor has acquired a pool at a premium (>100), as is common for higher coupons, then they sommes at risk for prepayment. If the purchase price was 105, the investor loses 5 cents for every dollar prepaid, which may significantly decrease the yield. This is likely to happen as holders of higher-coupon mortgages can have a larger incentive to refinance.

        Conversely, it may be advantageous to the bondholder for the borrower to prepay if the low-coupon MBS pool was bought at a discount (<100). This is due to the fact that when the borrower pays back the mortgage, he does so at "par". If an investor purchases a bond at 95 cents on the dollar, as the borrower prepays the investor gets the full dollar back, increasing their yield. However, this is less likely to occur, as borrowers with low-coupon mortgages have lower, or no, incentives to refinance.

        The price of an MBS pool is also influenced by the loan balance. Common specifications for MBS pools are loan amount ranges that each mortgage in the pool must pass. Typically, high-premium (high-coupon) MBSs backed by mortgages with an original loan balance no larger than $85,000 command the largest pay-ups. Even though the borrower is paying an above market yield, he or she is dissuaded from refinancing a small loan balance due to the high fixed cost involved.

        Low Loan Balance: < $85,000
        Mid Loan Balance: $85,000–$110,000
        High Loan Balance: $110,000–$150,000
        Super High Loan Balance: $150,000–$175,000
        TBA: > $175,000

        The plurality of factors makes it difficult to calculate the value of an MBS security. Often market participants do not concur, resulting in large differences in quoted prices for the same instrument. Practitioners constantly try to improve prepayment models and hope to measure values for input variables implied by the market. Varying liquidity premiums for related instruments and changing liquidity over time make this a difficult task. One factor used to express price of an MBS security is the pool factor.

        One critical component of the securitization system in the US market is the Mortgage Electronic Registration Systems (MERS) created in the 1990s, which created a private system wherein underlying mortgages were assigned and reassigned outside of the traditional county-level recording process. The legitimacy and overall accuracy of this alternative recording system have faced serious challenges with the onset of the mortgage crisis: as the US courts flood with foreclosure cases, the inadequacies of the MERS model are being exposed, and both local and federal governments have begun to take action through suits of their own and the refusal (in some jurisdictions) of the courts to recognize the legal authority of MERS assignments. [46] [47] The assignment of mortgage (deed of trust) and note (obligation to pay the debt) paperwork outside of the traditional US county courts (and without recordation fee payment) is subject to legal challenge. Legal inconsistencies in MERS originally appeared trivial, but they may reflect dysfunctionality in the entire US mortgage securitization industry.


        Full Faith and Credit Clause

        The Full Faith and Credit Clause&mdashArticle IV, Section 1, of the U.S. Constitution&mdashprovides that the various states must recognize legislative acts, public records, and judicial decisions of the other states within the United States. It states that "Full Faith and Credit shall be given in each State to the public Acts, Records, and judicial Proceedings of every other State." The statute that implements the clause, 28 U.S.C.A. § 1738, further specifies that "a state's preclusion rules should control matters originally litigated in that state." The Full Faith and Credit Clause ensures that judicial decisions rendered by the courts in one state are recognized and honored in every other state. It also prevents parties from moving to another state to escape enforcement of a judgment or to relitigate a controversy already decided elsewhere, a practice known as forum shopping.

        In drafting the Full Faith and Credit Clause, the Framers of the Constitution were motivated by a desire to unify their new country while preserving the autonomy of the states. To that end, they sought to guarantee that judgments rendered by the courts of one state would not be ignored by the courts of other states. The Supreme Court reiterated the Framers' intent when it held that the Full Faith and Credit Clause precluded any further litigation of a question previously decided by an Illinois court in Milwaukee County v. M. E. White Co., 296 U.S. 268, 56 S. Ct. 229, 80 L. Ed. 220 (1935). The Court held that by including the clause in the Constitution, the Framers intended to make the states "integral parts of a single nation throughout which a remedy upon a just obligation might be demanded as of right, irrespective of the state of its origin."

        The Full Faith and Credit Clause is invoked primarily to enforce judgments. When a valid judgment is rendered by a court that has jurisdiction over the parties, and the parties receive proper notice of the action and a reasonable opportunity to be heard, the Full Faith and Credit Clause requires that the judgment receive the same effect in other states as in the state where it is entered. A party who obtains a judgment in one state may petition the court in another state to enforce the judgment. When this is done, the parties do not relitigate the issues, and the court in the second state is obliged to fully recognize and honor the judgment of the first court in determining the enforceability of the judgment and the procedure for its execution.

        The Full Faith and Credit Clause has also been invoked to recognize the validity of a marriage. Traditionally, every state honored a marriage legally contracted in any other state. However, in 1993, the Hawaii Supreme Court held that Hawaii's statute restricting legal marriage to parties of the opposite sex establishes a sex-based classification, which is subject to STRICT SCRUTINY if challenged on EQUAL PROTECTION grounds (Baehr v. Lewin, 852 P.2d 44, 74 Haw. 530). Although the court did not recognize a constitutional right to same-sex marriage, it raised the possibility that a successful equal protection challenge to the state's marriage laws could eventually lead to state-sanctioned same-sex marriages. In response to the Baehr case, Congress in 1996 passed the Defense of Marriage Act (110 Stat. § 2419), which defines marriage as a union of a man and a woman for federal purposes and expressly grants states the right to refuse to recognize a same-sex marriage performed in another state.


        Change is Coming

        In the interim, the same central banks will eventually act to quash even retail demand for gold by outpricing this asset once inflationary conditions get too absurd to control or publicly downplay.

        The players to this rigged game may be corrupt but they aren’t stupid. They may hate gold in public, but they own a lot of it in private.

        In a rigged game, it’s all about the house controlling the casino.

        That is, failed policy makers recognize that once faith in the global fiat system implodes, as it will, whatever new SDR or Digital Central Bank Currency (DCBC) the IMF, BIS and other rigged players impose upon us in the inevitable “re-set” to come, the new “digital solution” will have zero credibility unless it includes some form of recalibration to a much higher-priced gold.

        That’s why countries like Russia and China and central banks around the world are playing the long game and buying gold today at artificially repressed prices but once those prices multiply, the retail investor could be easily priced out of this rising asset.

        Rigged or not, the smart money knows gold follows 1) the broad increase in the money supply per capita and 2) increasingly negative real rates.

        As inflation and money supply rises naturally from smoking money printers, and as governments repress rates via monetized yield control, the setting for inflation to outpace yields is clear, which means the path ahead for gold is equally so.

        Thus, if you still think today’s rising gold price is too high, you ain’t seen nothing yet.

        That’s a fact, not sensationalism.

        Partagez ceci :

        Egon von Greyerz
        Founder and Managing Partner
        Matterhorn Asset Management
        Zurich, Switzerland
        Phone: +41 44 213 62 45


        Understanding the Government National Mortgage Association

        The Government National Mortgage Association was established in 1968 as part of the U.S Department of Housing and Urban Development (HUD) to promote affordable homeownership.   Ginnie Mae doesn't create or advance mortgages but guarantees them for single and multifamily homes. Since these loans are backed by the government, homeowners are able to secure lower interest rates, therefore lowering their borrowing costs.

        It was the first organization to create and guarantee mortgage-backed securities in 1970 and has continued to back these instruments ever since. Securities were first sold on the international market on the Luxembourg Stock Exchange in 1983.   Ginnie Mae essentially stands a few steps behind the mortgage market neither issuing, selling, or buying pass-through mortgage-backed securities, nor purchasing mortgage loans. Instead, approved private lenders originate eligible loans, pool them into securities, and issue mortgage-backed securities guaranteed by Ginnie Mae. According to the association's website, Ginnie Mae's MBS portfolio balance is worth $2.1 trillion. ??

        Ginnie Mae has guaranteed mortgage-backed securities since 1970 to help open the home mortgage market to first-time homemakers, low-income borrowers, and other underserved groups.

        By doing this, Ginnie Mae guarantees the timely payment of principal and interest from approved issuers—such as mortgage bankers, savings and loans, and commercial banks—of qualifying loans. An investor in a GNMA security doesn't know who the underlying issuer of the mortgages is, but merely that the security is guaranteed by Ginnie Mae. This means it is backed by the full faith and credit of the U.S. government, just like the instruments issued by the U.S.Treasury.   The GNMA guarantee means that Investors with shares in Ginnie Mae funds never have to worry about the impact of late payments or mortgage defaults on their investment. When mortgage borrowers fail to make a payment, Ginnie Mae steps in to honor those missed payments.

        Ginnie Mae's efforts serve to expand the pool of homeowners by mostly aiding lending to homeowners who are traditionally underserved in the mortgage market. Most mortgages securitized as Ginnie Mae MBSs are insured by the Federal Housing Administration (FHA), which typically insures mortgages to first-time home buyers and low-income borrowers. Other frequent beneficiaries of Ginnie Mae guarantees are securities made up of mortgages insured by the Veterans Administration (VA) and the Rural Housing Service (RHS).


        Full Faith and Credit - History

        Article 4 of the Constitution is the article that details the states of the United States of America. The article discusses what the responsibilities are, and what duties the states have. The article also discusses the role of the federal government, and what the responsibilities are on that front. This article is broken down in to 4 distinct sections, and these are further broken down in to the different clauses under each section and each power.

        Section 1: Each State to Honor all Others

        This is the Full Faith and Credit Clause. The clause details that each state is required to extend credit and extend full faith to the public acts, to any court proceedings, and to the other states in the U.S. The section further breaks down the fact that Congress has the power to watch over this and step in if these things are not taking place.

        Section 2: State Citizens, Extradition

        This section dictates what the responsibilities of the states are in relation to the locals, as well as in relation to one another, based on a series of events that might take place in the states. It gives guidelines on how to govern the people, and how to deal with neighboring states.

        This is the Privileges and Immunities clause, which dictates the state must protect immunities and what the privileges are between the states.

        This is the Extradition clause, stating that any individual that is charged with a crime, and who tries to escape to another state, can be forced by government officials (in either state), to return to the state they were charged in.

        The Fugitive Slave clause first took effect during the period of slavery in the U.S. If slaves ran away from the state they were from, they would in turn have to be brought back, allowing the owner to claim that slave. With the passing of the 13th Amendment, this clause is no longer viable in the Constitution.

        Section 3: New States

        This section deals with federal property. It also deals with any new states that might be accepted in to the union as a U.S. state. It dictates what kind of powers that state has as well as what powers the elected officials in that new state will have.

        This clause states that Congress has the power to admit new states in to the union. But, it limits the fact that new states cannot be formed by combining a number of states that are already in existence in the union. In order for this to occur, Congress would have to get permission from the legislature in each of the separate states that it would like to combine to create a new state.

        This is known as the Territorial Clause, and is sometimes called the property clause. This clause gives the U.S. Congress the final power over any territory in the country. The clause also gives Congress the power to remove certain territories. Lastly, it gives Congress the power to create laws over the territories that they are governing.

        Section 4: Republican Government

        This final section of Article 4 of the Constitution dictates what obligations the United States has as a country.

        This is known as the Guarantee Clause. This clause states that the Federal government in the U.S. have an obligation to guarantee each of the 50 states a government, and this government is a republic. Basically, it gives each state their own choice as to how to run and operate the state, and gives state officials the power to create laws, rules, and regulations, unless there is already a federal law in place dealing with certain issues, which would then trump the state law being created.

        The second clause protects the states against domestic violence, and it protects the states against invasion.

        Depending on certain emergencies and exigent factors coming in to play, the federal government always has some kind of power to interfere with state power and the way that state officials govern their state. However, Article 4 of the Constitution is one that provides the states with certain powers that were not available to them prior to the Constitution being written. States were solely controlled by federal government, and each state had to abide by certain rules and had no say as to how it would govern its people.


        Voir la vidéo: La foi et ses conséquences - Abbé D. de Crécy - 10102021 (Décembre 2021).